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冷門板逐漸活躍 基金經理熱議后市場輪動主線
◎記者 陳玥
自第三季度以來，上證指數繼續在3200點左右窄幅波動，進二退一的節奏使結構性熱點輪換成為市場的主要基調。在這種情況下，雖然主動股權基金的整體盈利效果仍不明顯，但上半年醫藥、黃金、軍工等“冷”板塊逐漸活躍，為市場增添了新的吸引力。
冷門板逐漸活躍
雖然a股整體成交量近期持續下降，波動趨窄，但上半年醫藥、黃金、軍工等“冷”板塊逐漸活躍。
據《上海證券研究日報》統計，7月10日至7月14日本周，醫藥健康主題基金整體上漲0.49%，創新藥、中藥、醫療服務等細分股活躍。
軍工板塊反彈從6月中旬開始，然后連續兩周強勁上漲，7月初開始調整，但板塊整體表現依然活躍。以國泰軍工ETF為例，其凈值從6月9日最低1.026元迅速反彈至7月3日1.14元，區間漲幅超過10%。
最近，黃金行業的活動尤為明顯。從基金表現來看，7月份以來，前海開源金銀珠寶收益率超過6%，在全市場股權基金中排名第一。銀華國內需求、銀華同力等基金自7月份以來也表現出色。
行業主題基金回報居前
自7月以來，狹窄的指數運行空間明顯限制了基金的表現。同花順數據顯示，從7月3日(7月第一個交易日)到7月19日收盤，上證綜指和深證成指分別下跌0.1%和0.85%，區間幅度僅為2.09%和2.54%；滬深300指數上漲0.22%，區間振幅為2.33%；相對活躍的創業板指數下跌1.7%，區間振幅為3.19%。
受其影響，主動權益基金近期表現也相對低迷。根據Choice統計，7月1日至7月18日，普通股基金和偏股混合基金的平均回報分別為-1.31%和-1.36%。值得注意的是，在區間回報最高的基金中，醫藥、黃金、軍工等各個板塊的主題產品都有一席之地，但上半年領漲兩市的人工智能和央企國企的主題并未出現。
在業內人士看來，目前的市場主線并不清楚，投資者的情緒也很低，但板塊輪換的加劇在一定程度上表明，基金正在探索新的方向。隨著經濟的緩慢復蘇，一些板塊的基本面有所改善，預期較差，資本做更多的意愿和力量正在醞釀之中。
市場前景輪動主線預測
以制藥行業為例，興華基金表示，最近制藥行業的政策水平持續積極。基本上，自第二季度以來，醫院終端診療和用藥量進一步恢復，呈現整體改善趨勢，迎來復蘇驗證的關鍵時期；隨著上市公司半年報業績的公布，真正實現盈利修復或持續增長的優質公司有望迎來積極表現，創新藥、中藥、醫療服務行業尤為值得關注。
在軍事工業方面，一位基金經理表示，今年上半年，市場對軍事工業的擔憂集中在短周期和快速變量上，市場可能過于悲觀。事實上，在板塊沖擊中，行業投資的核心邏輯基本上沒有受到影響。未來，隨著基本驗證和行業邏輯的推進，預計整個板塊將得到修復。
從最近公布的第二季度報告中，我們也可以探索基金經理對未來市場的看法。
根據Choice統計，7月1日至7月18日的區間回報率為5.69%、銀華國內需求在部分股票混合基金中排名第一，周一發布了第二季度報告。其基金經理劉輝在第二季度報告中表示，第三季度市場形勢預計將是一種復雜的沖擊趨勢，單邊上升或下降的可能性較小，多頭通常會通過當地的熱點和部分上升來反映。
“我們考慮盡可能保持投資行為的穩定性，并保持投資組合的基本模式。在此基礎上，適度參與可認知范圍內的結構性市場。”劉輝表示，在具體操作中，繼續重視黃金資產和低估值方向的配置，適當增加新能源、科技股和醫藥股中少數具有強勁明顯增長特征和低估值的股票。
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