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可轉(zhuǎn)債基金創(chuàng)歷史新高 未來的配置價值值值值值值得關(guān)注
◎聶林浩 記者 馬嘉悅
可轉(zhuǎn)換債券的投資機會引起了機構(gòu)的廣泛關(guān)注。據(jù)證券公司最新統(tǒng)計，第二季度一、二級債券基礎(chǔ)大幅增加可轉(zhuǎn)換債券頭寸。截至第二季度末，基金整體持有可轉(zhuǎn)換債券頭寸和可轉(zhuǎn)換債券主題基金頭寸均創(chuàng)歷史新高。同時，今年上半年，可轉(zhuǎn)換債券基金平均收入超過3%。
根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至6月30日，公募基金持有的可轉(zhuǎn)換債券市值為2798.92億元，較今年年初上升3.71個百分點。與此同時，據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計，今年第二季度一級債基和二級債基均大幅增加可轉(zhuǎn)換債券頭寸。截至第二季度末，二級債基持有可轉(zhuǎn)債規(guī)模為1494.28億元，較第一季度末增加134.65億元。一級債基持有可轉(zhuǎn)債的規(guī)模也增加了40.13億元至592.93億元。
從頭寸上看，截至第二季度末，二級債基持有可轉(zhuǎn)換債券的頭寸為15.21%，較第一季度末上升0.32個百分點，基金整體持有可轉(zhuǎn)換債券的頭寸創(chuàng)歷史新高。可轉(zhuǎn)換債券基金的頭寸也從第一季度末的87.09%上升到87.45%，這也創(chuàng)下了新的歷史紀錄。
Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，63只可轉(zhuǎn)換債券基金的整體收益率達到3.33%，其中55只獲得正收益，占87%。
相對穩(wěn)定的表現(xiàn)吸引了大量資金涌入。公開資料顯示，今年第二季度，多只可轉(zhuǎn)換債券基金迎來了大幅凈認購。例如，鵬華可轉(zhuǎn)換債券基金作為市場上最大的可轉(zhuǎn)換債券基金，在第二季度末總份額為72.99億，較第一季度末增加了11.46億。
可轉(zhuǎn)換債券是否具有較高的配置價值？許多機構(gòu)認為，可轉(zhuǎn)換債券作為一種可攻可守的投資品種，具有突出的配置價值，隨著資本信心的逐步修復(fù)，可轉(zhuǎn)換債券的靈活性可轉(zhuǎn)換債券可能會表現(xiàn)出來。
竹潤投資分析稱，自今年以來，長期利率下降和二級債務(wù)基礎(chǔ)規(guī)模的擴大支持了可轉(zhuǎn)換債券的高估值。今年下半年，這一邏輯不會出現(xiàn)明顯的拐點，可轉(zhuǎn)換債券的表現(xiàn)預(yù)計將繼續(xù)下去。“具體來說，我們可以關(guān)注三個方面的投資機會：一是大消費、半導(dǎo)體、新能源等領(lǐng)域的高質(zhì)量可轉(zhuǎn)換債券品種；二是抓住可能個人債券下修的交易機會；三是基本面良好的可轉(zhuǎn)換債券認購和發(fā)行人信用修復(fù)帶來的機會。”
錢富來資產(chǎn)表明，目前可轉(zhuǎn)換債券的整體溢價率相對合理，可作為股權(quán)資產(chǎn)的“替代品”，具有債券的防御屬性，因此配置價值值值得關(guān)注。但后續(xù)投資需要尋找安全邊際、靈活的可轉(zhuǎn)換債券。
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