致歐家居家具科技發展有限公司(下稱“致歐高新科技”、“外國投資者”或“企業”)首次公開發行股票人民幣普通股(A股)(下稱“本次發行”)并且在科創板上市申請早已深圳交易所(下稱“深圳交易所”)科創板上市聯合會表決通過,并且已經中國證監會(下稱“證監會”)允許申請注冊(證監批準〔2023〕850號)。

經外國投資者和本次發行的保薦代表人(主承銷商)廣發證券股份有限責任公司(下稱“銀河證券”或“保薦代表人(主承銷商)”)共同商定,本次發行股票數4,015.00億港元,均為公開發行新股,外國投資者公司股東沒有進行公開發售股權。本次發行的個股計劃在深交所發售。

本次發行價錢24.66元/股相對應的外國投資者2022年經審計的扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤攤低后股票市盈率為39.58倍,小于相比上市企業2022年經審計的扣非后歸屬于母公司股東純利潤平均靜態市盈率42.76倍,高過中證指數有限公司2023年6月6日(T-4日)公布的“F52 零售業”近期一個月均勻靜態市盈率23.39倍,超過力度為69.22%,出現將來外國投資者股票下跌為投資者產生虧損的風險性。外國投資者和保薦代表人(主承銷商)報請投資者關注經營風險,謹慎判斷發售市場定價合理化,客觀作出決策。

外國投資者和保薦代表人(主承銷商)尤其報請投資者關注以下幾點:

1、本次發行選用向參加戰略配售的投資人定項配股(下稱“戰略配售”)、線下向滿足條件的投資人詢價采購配股(下稱“網下發行”)和線上向擁有深圳市場非限售A股股權與非限購存托總市值的社會里公眾投資者標價發售(下稱“網上發行”)相結合的方式。

本次發行的戰略配售、初步詢價及網上網下發售由保薦代表人(主承銷商)承擔組織落實。初步詢價及網下發行根據深圳交易所網下發行平臺網站開展及中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司(下稱“中國結算深圳分公司”)登記結算服務平臺執行;網上發行根據深圳交易所交易軟件開展。

2、初步詢價完成后,外國投資者和保薦代表人(主承銷商)依據《致歐家居科技股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市初步詢價及推介公告》(下稱“《初步詢價及推介公告》”)所規定的去除標準,在去除不符合條件的網下投資者價格后,協商一致將擬認購價格是36.59元/股,且擬股票數量低于1,200億港元(沒有1,200億港元)的配售對象所有去除;將擬認購價格是36.59元/股,擬股票數量相當于1,200億港元,且申報日期同是2023年6月6日14:52:28:067的配售對象,依照深圳交易所網下發行平臺網站一鍵生成的配售對象次序從后面到前去除28個配售對象。之上全過程共去除86個配售對象,相匹配去除的擬認購總產量為76,010億港元,約為此次初步詢價去除失效價格后擬認購總產量7,537,750億港元的1.0084%。去除一部分不得參加線下及網上搖號。

3、外國投資者和保薦代表人(主承銷商)依據初步詢價結論,充分考慮合理認購倍率、外國投資者股票基本面、所在領域、同業競爭上市公司估值水準、市場情況、募資需求及包銷風險性等多種因素,共同商定本次發行價格是24.66元/股,網下發行不進行累計投標詢價。

投資人請照此價格是2023年6月12日(T日)進行線上和網下申購,認購時不用繳納認購資產。此次網下發行認購日和網上搖號日同為2023年6月12日(T日),在其中,網下申購時間是在9:30-15:00,網上搖號時間是在9:15-11:30、13:00-15:00。

4、本次發行的發行價不得超過去除最大價格后網下投資者報價的中位值和加權平均值及其去除最大價格后由公布募資方法成立的證券基金(下稱“證券基金”)、全國社會保障基金(下稱“社會保險基金”)、基本養老保險基金(下稱“養老保險金”)、企業年金基金和職業年金基金(下稱“年金基金”)、合乎《保險資金運用管理辦法》等相關規定的險資(下稱“險資”)和達標境外機構資產報價的中位值和加權平均值孰低值,故保薦代表人有關分公司不用參加此次戰略配售。

本次發行原始戰略配售數量達到803.00億港元,占本次發行數量20.00%。依據最終決定的發行價,本次發行的戰略配售由發行人的高管人員與骨干員工參加此次戰略配售成立的專項資產管理計劃和其它參加戰略配售的投資人構成。最后戰略配售數量達到447.8503億港元,占本次發行數量11.15%。在其中,發行人的高管人員與骨干員工專項資產管理計劃最后發展戰略配售股份數量達到46.3503億港元,占本次發行數量1.15%;別的參加戰略配售的投資人最后發展戰略配售股份數量達到401.5000億港元,占本次發行數量10.00%。原始戰略配售數量以及最后戰略配售數量差值355.1497億港元回拔至網下發行。

5、本次發行價錢24.66元/股相對應的股票市盈率為:

(1)35.45倍(每股凈資產依照經會計事務所遵循中國會計準則審批的扣非后2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發行前總股數測算);

(2)35.63倍(每股凈資產依照經會計事務所遵循中國會計準則審批的扣非前2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發行前總股數測算);

(3)39.39倍(每股凈資產依照經會計事務所遵循中國會計準則審批的扣非后2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發行后總股數測算);

(4)39.58倍(每股凈資產依照經會計事務所遵循中國會計準則審批的扣非前2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發行后總股數測算)。

6、本次發行價格是24.66元/股,請股民依據下列情況分析本次發行市場定價合理化。

(1)依據證監會《上市公司行業分類指引》(2012年修定),企業所屬行業為“零售業”(F52),2023年6月6日(T-4日)截止到2023年6月6日(T-4日),中證指數有限公司公布的“零售業”(F52)近期一個月均勻靜態市盈率為23.39倍。

截止到2023年6月6日(T-4日),主營與外國投資者相仿上市公司股票市盈率水準情況如下:

信息來源:Wind新聞資訊,數據信息2023年6月6日(T-4日)截止到2023年6月6日(T-4日)。

注1:市盈率計算如存有末尾數差別,為四舍五入導致;

注2:2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后歸屬于母公司股東純利潤/T-4日總市值;

注 3:招股說明書公布的可比公司中,遨森電子商務自2021年6月16日起停止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌上市,因而都未列入相比上市公司估值比照。

本次發行價錢24.66元/股相對應的外國投資者2022年經審計的扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤攤低后股票市盈率為39.58倍,小于相比上市企業2022年經審計的扣非后歸屬于母公司股東純利潤平均靜態市盈率42.76倍,高過中證指數有限公司2023年6月6日(T-4日)公布的“F52 零售業”近期一個月均勻靜態市盈率23.39倍,超過力度為69.22%,出現將來外國投資者股票下跌為投資者產生虧損的風險性。外國投資者和保薦代表人(主承銷商)報請投資者關注經營風險,謹慎判斷發售市場定價合理化,客觀作出決策。

本次發行標價合理化表明如下所示:

①自主品牌優點

公司定位為世界互聯網家居品牌方,以更好的產品用戶體驗打造出品牌知名度,集團公司自主品牌商品已經在歐美日等地銷售市場贏得了消費者的喜愛和信任。2017年,企業喜獲“亞馬遜平臺全能型商家”頭銜;2019年,企業評為“亞馬遜平臺本年度最受歡迎的知名品牌商家”,同一年SONGMICS、VASAGLE與此同時當選“亞馬遜國際站開實體店我國出口跨境電商知名品牌百強企業”;2022年,企業榮獲亞馬遜國際站開實體店授予的“2021年度‘贏之以恒’本年度商家”頭銜,并連續三年當選網經社評定“國內跨境電商百強企業榜”。企業在互聯網家居市場中建立良好的企業形象,品牌形象與市場品牌效應不斷提高。

②供應鏈管理快速反應優點

針對跨境電商品牌企業來說,高質量的供應鏈系統是高效化、降低成本地把產品外觀設計轉化為高質量產品與服務并推廣市場定位的關鍵所在。企業多年以來在經銷商協作、供應鏈、供應鏈信息化管理等多個方面持續對供應鏈系統開展基本建設和改進,已經具備了快速反應的柔性供應鏈管理水平。

③物流倉儲配送優點

企業經過長期不斷對物流倉儲配送體系的建立,已設立了具備差異化營銷競爭力的“世界各國直營倉+服務平臺倉+第三方合作倉”跨境出口物流倉儲配送管理體系。截止到2022年12月31日,公司位于法國、國外、我國、英國海內外直營倉總面積總計超出280,000平米。除此之外,企業不但可以享有例如亞馬遜平臺FBA倉等渠道倉所提供的倉儲物流服務,且以第三方技術專業物流服務商所提供的倉儲物流服務做為合理填補,以此來實現國外全國各地顧客安排發貨市場需求的快速響應。

④質量管理優點

高品質產品和服務是公司為全球知名的互聯網家居品牌方的重要基礎,企業堅持以合理的質量把控為公司發展生存和發展的保證,保持從全顧客價值搭建質量管理流程。企業在產品研發設計、質量過程控制、倉儲物流管理、供應商選擇等方面都對產品與服務質量規范進行了嚴格管理,企業通過對數據全過程進行全面的質量管控,確保了產品與服務品質,提升了企業產品市場競爭力。

⑤研發生產優點

企業高度重視研發生產水平的提高,報告期持續堅持自主創新。企業緊隨國外市場的需求轉變與自身市場拓展腳步,經過多年的發展,企業建立了一套科學合理合理、運作較好的研發管理體系,組建了一支資深的全球化產品研發設計部門。憑著企業優良的產品設計水準,2020年至今企業設計的多種產品陸續喜獲中國設計智造大獎佳作獎、當代好設計獎(Contemporary Good Design Award)、A’設計大獎(A’Design Award)、法國紅點設計大獎(Red Dot Design Award)、國際性CMF設計獎(CMF Design Award)、法國iF商品設計獎(iF Design Award)。

⑥搭建全環節的數字化運營實力

企業打造了遮蓋每個業務鏈條的信息化運營管理體系,為市場拓展創變。企業十分重視信息系統的研發和改進,目前已經搭建以EYA、CRM、SRM、SAP為主的信息系統,并不斷完善信息化建設和整治,積極引進出色產品研發優秀人才、擴大開發團隊,打造出了一套遮蓋每個業務鏈條的信息化運營管理體系,為公司發展數據化管理和市場拓展創變。

⑦市場定位本土化運營優勢

報告期,企業的市場關鍵坐落于歐洲地區、北美地區與日本等地區,分別在德國、美國、美國和日本建立了控股子公司EUZIEL、FURNOLIC、AMEZIEL和ZIELJP,完成了本土化運營。在市場定位設立分公司,企業可以更好的精準推送終端用戶,有利于企業深入洞悉顧客需求,立即追蹤把握行業動向。與此同時,根據海外分公司許可項目,企業可以盡快適應本地有關法律法規的監管政策,從而確保企業業務平穩、身心健康、穩定發展。

根據以上剖析,企業在自主品牌、供應鏈管理、物流倉儲配送、質量管理、研發生產、數字化營銷水平、本土化經營等方面都具有很強的核心競爭力,為上市以來發行人的估值水平帶來了很強的股票基本面支撐點,外國投資者本次發行標價具有合理化。

(2)本次發行價確認后,此次網下發行遞交了合理報價的投資人數量達到276家,管理的配售對象數量達到6,597個,占去除失效價格后全部配售對象總量的90.59%;合理擬股票數量總數為6,794,500億港元,占去除失效價格后認購總數的90.14%,為戰略配售回拔后、網上網下回拔前線下原始發行規模的2,323.10倍。

(下轉A18版)