酒業(yè)頻道
發(fā)榮滋生 莫負韶華
張歆昌校宇
調(diào)查公募基金REITs，猶如打開一本不一樣的書——其精彩紛呈并不在于前奏曲或終章，而是在于看似波瀾不驚、其實發(fā)榮滋生的一個過程。
高峰時段，均值一小時就會有近20輛垃圾運輸車（重量約200噸）進到首鋼集團生物質(zhì)燃料新項目工廠；平安不動產(chǎn)青島前灣港國際物流園（下稱“青島市平安不動產(chǎn)”）高標倉內(nèi)，跨境電商賣家1位職工每6min就能完成10件護膚品裝包貼碼全過程；深圳市招商局光輝科技園在工業(yè)上樓模式中，恬靜而正常運轉(zhuǎn)生產(chǎn)線……
于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)銷售市場來講，這就意味著在資本要素支撐下，根據(jù)對最底層基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)財產(chǎn)打包上市，將來現(xiàn)金流轉(zhuǎn)改成掉期現(xiàn)金流量；于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公募基金REITs市場投資者來說，其實是對股票分紅由來最明顯的“數(shù)據(jù)可視化”展現(xiàn)。
REITs作為一種公開發(fā)行規(guī)范化金融理財產(chǎn)品，具有平穩(wěn)年底分紅、抗通脹、長期性收益、降低風(fēng)險等項目投資特性，在西方國家及其亞洲地區(qū)等領(lǐng)域已經(jīng)有較完善的發(fā)展歷程。我們國家的公募基金REITs架構(gòu)模式雖與眾不同，但是其公司估值自然之美一樣取決于不斷穩(wěn)定。其運行邏輯性，是原始權(quán)益人將手上現(xiàn)金流量充足的A項目資產(chǎn)打包上市，根據(jù)服務(wù)承諾給投資者強制性股票分紅的形式，把它將來現(xiàn)金流量提早一次性轉(zhuǎn)現(xiàn)，所得的資產(chǎn)將于監(jiān)管政策期限內(nèi)，投向原始權(quán)益人所選擇的B新項目、C新項目……根據(jù)總量換增量的方法，完成基礎(chǔ)建設(shè)投資融資滾動發(fā)展的穩(wěn)步發(fā)展。
換句話說，公募基金REITs本身沒法形象化敘述資本運營中的產(chǎn)業(yè)擴張，也無法回應(yīng)金融業(yè)扶持后應(yīng)該如何洗心革面。由于，轉(zhuǎn)變實際上已經(jīng)公募基金REITs底層資產(chǎn)的原始權(quán)益人處產(chǎn)生，在上百萬億人民幣級規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施市場產(chǎn)生，在我國經(jīng)濟發(fā)展搭建智能化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)體系過程中出現(xiàn)……
在此次調(diào)查中，多名原始權(quán)益人（并且也兼任資產(chǎn)經(jīng)營方）傳出同樣的感受，“資本市場關(guān)心，是對我們持續(xù)精湛經(jīng)營管理的激勵與鼓勵，大家唯有莫負韶華，積極為客戶及投資者造就長期價值。”其實是對公募基金REITs項目風(fēng)險管理水準不斷提升承諾，更是對項目運營管理穩(wěn)定向好的希望。
于更寬廣視角和更長的時間層面來講，存量資產(chǎn)依靠公募基金REITs盤活出來的流通性，有利于產(chǎn)生擴募的財產(chǎn)貯備。比如，在東京證券交易所，平安不動產(chǎn)公開發(fā)行的J-REIT已經(jīng)完成11次擴募，“轉(zhuǎn)介紹”方式彰顯了關(guān)鍵作用。
在此次調(diào)查中，小編曾和大暴雨雹子迎頭相逢，曾經(jīng)在38度高溫環(huán)境走動。調(diào)查里的見聞，使我們感嘆不枉此行。公募基金REITs市場的發(fā)展趨勢，大道理也是如此。其未來也許仍然會在某一環(huán)節(jié)經(jīng)歷過風(fēng)雨磨練，也許還需在一些時時刻刻面對“熱冷”。但可以肯定的是，伴隨著金融市場支持實體經(jīng)濟、服務(wù)項目高質(zhì)量發(fā)展幅度也越來越大，推進金融業(yè)供給側(cè)改革的不斷深入，生機勃勃的公募基金REITs市場，將來終將越來越精彩！
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