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中航上大高溫合金材料股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市投資風險特別公告
中航上大高溫合金材料股份有限公司(以下簡稱“上大股份”、“發行人”或“公司”)首次公開發行股票(以下簡稱“本次發行”)并在創業板上市的申請已經深圳證券交易所(以下簡稱“深交所”)上市審核委員會審議通過,并已獲中國證券監督管理委員會(以下簡稱“中國證監會”)同意注冊(證監許可〔2024〕925號)。本次發行的保薦人(主承銷商)為中國國際金融股份有限公司(以下簡稱“中金公司”、“保薦人”或“保薦人(主承銷商)”)。
本次發行股份數量為9,296.6667萬股,約占發行后總股本的25.00%,全部為公開發行新股,發行人股東不進行公開發售股份。本次發行的股票擬在深交所創業板上市。
本次發行適用于2023年2月17日中國證監會頒布的《證券發行與承銷管理辦法》(證監會令〔第208號〕,以下簡稱“《管理辦法》”)、《首次公開發行股票注冊管理辦法》(證監會令〔第205號〕)等法規;深交所頒布的《深圳證券交易所首次公開發行證券發行與承銷業務實施細則》(深證上〔2023〕100號,以下簡稱“《業務實施細則》”)、《深圳市場首次公開發行股票網上發行實施細則(2018年修訂)》(深證上〔2018〕279號)、《深圳市場首次公開發行股票網下發行實施細則(2023年修訂)》(深證上〔2023〕110號);中國證券業協會頒布的《首次公開發行證券承銷業務規則》(中證協發〔2023〕18號)、《首次公開發行證券網下投資者管理規則》(中證協發〔2023〕19號)等相關法律法規、監管規定及自律規則,請投資者關注相關規定的變化。
本次發行價格6.88元/股對應的發行人2023年經審計的扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東凈利潤攤薄后市盈率為20.02倍,低于中證指數有限公司2024年9月25日(T-3日)發布的發行人所處行業最近一個月平均靜態市盈率20.08倍,低于同行業可比公司2023年扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東凈利潤的平均靜態市盈率30.83倍,但仍存在未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。發行人和保薦人(主承銷商)提請投資者關注投資風險,審慎研判發行定價的合理性,理性做出投資決策。
發行人和保薦人(主承銷商)特別提請投資者關注以下內容:
1、本次發行采用向參與戰略配售的投資者定向配售(以下簡稱“戰略配售”)、網下向符合條件的投資者詢價配售(以下簡稱“網下發行”)和網上向持有深圳市場非限售A股股份和非限售存托憑證市值的社會公眾投資者定價發行(以下簡稱“網上發行”)相結合的方式進行。
2、初步詢價結束后,發行人和保薦人(主承銷商)根據《中航上大高溫合金材料股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市初步詢價及推介公告》(以下簡稱“《初步詢價及推介公告》”)中規定的剔除規則,在剔除不符合要求的網下投資者報價后,將申報價格高于9.10元/股(不含9.10元/股)的配售對象全部剔除;將申報價格為9.10元/股,且擬申購數量小于2,600萬股(不含2,600萬股)的配售對象全部剔除;將申報價格為9.10元/股,擬申購數量等于2,600萬股,且申購時間同為2024年9月25日13:51:27:181的配售對象中,按網下發行電子平臺自動生成的配售對象順序從后到前排列將15個配售對象予以剔除。以上共計剔除54個配售對象,對應剔除的擬申購總量為128,110萬股,約占本次初步詢價剔除無效報價后擬申購總量12,619,690萬股的1.0152%。剔除部分不得參與網下及網上申購。
3、發行人和保薦人(主承銷商)根據初步詢價結果情況并綜合考慮剩余報價及擬申購數量、有效認購倍數、發行人基本面及所處行業、市場情況、同行業上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風險等因素,協商確定本次發行價格為6.88元/股,網下發行不再進行累計投標詢價。
投資者請按此價格在2024年9月30日(T日)進行網上和網下申購,申購時無需繳付申購資金。其中,網下申購時間為9:30-15:00,網上申購時間為9:15-11:30,13:00-15:00。
4、發行人與保薦人(主承銷商)協商確定的發行價格為6.88元/股,本次發行的發行價格不超過剔除最高報價后網下投資者報價的中位數和加權平均數,剔除最高報價后通過公開募集方式設立的證券投資基金(以下簡稱“公募基金”)、全國社會保障基金(以下簡稱“社?；稹?、基本養老保險基金(以下簡稱“養老金”)、企業年金基金和職業年金基金(以下簡稱“年金基金”)、符合《保險資金運用管理辦法》等規定的保險資金(以下簡稱“保險資金”)和合格境外投資者資金報價中位數和加權平均數孰低值(以下簡稱“四個數孰低值”),故保薦人相關子公司中國中金財富證券有限公司(以下簡稱“中金財富”)無需參與本次發行的戰略配售。
根據最終確定的發行價格,本次發行的參與戰略配售的投資者由發行人的高級管理人員與核心員工參與本次戰略配售設立的專項資產管理計劃和其他參與戰略配售的投資者組成。發行人的高級管理人員與核心員工參與本次戰略配售設立的專項資產管理計劃為中金上大股份1號員工參與戰略配售集合資產管理計劃(以下簡稱“中金上大1號資管計劃”)。根據最終確定的發行價格,參與戰略配售的投資者最終獲配數量為1,859.3333萬股,約占本次發行數量的20.00%,其中中金上大1號資管計劃最終戰略配售股份數量為929.6666萬股,約占本次發行股份數量的10.00%。
本次發行的初始戰略配售的發行數量為1,859.3333萬股,約占本次發行數量的20.00%。本次發行最終戰略配售數量為1,859.3333萬股,約占本次發行數量的20.00%。本次發行初始戰略配售數量與最終戰略配售數量相同,本次發行戰略配售未向網下發行進行回撥。
5、 本次發行價格6.88元/股,此價格對應的市盈率為:
(1)12.72倍(每股收益按照2023年度經會計師事務所遵照中國會計準則審計的扣除非經常性損益前的歸屬于母公司股東凈利潤除以本次發行前的總股本計算);
(2)15.01倍(每股收益按照2023年度經會計師事務所遵照中國會計準則審計的扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤除以本次發行前的總股本計算);
(3)16.97倍(每股收益按照2023年度經會計師事務所遵照中國會計準則審計的扣除非經常性損益前的歸屬于母公司股東凈利潤除以本次發行后的總股本計算);
(4)20.02倍(每股收益按照2023年度經會計師事務所遵照中國會計準則審計的扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤除以本次發行后的總股本計算)。
6、本次發行價格為6.88元/股,請投資者根據以下情況判斷本次發行定價的合理性。
(1)根據《國民經濟行業分類》(GB/T4754-2017)及《中國上市公司協會上市公司行業統計分類指引》(2023年),發行人所屬行業為“金屬制品業(C33)”,截至2024年9月25日(T-3日),中證指數有限公司發布的金屬制品業(C33)最近一個月平均靜態市盈率為20.08倍,請投資者決策時參考。
截至2024年9月25日(T-3日),主營業務與發行人相近的上市公司市盈率水平情況如下:
數據來源:Wind資訊,數據截至2024年9月25日(T-3日)。
注1:市盈率計算如存在尾數差異,為四舍五入造成;
注2:2023年扣非前/后EPS=2023年扣除非經常性損益前/后歸母凈利潤/T-3日總股本。
注3:靜態市盈率平均值計算剔除了極值隆達股份。
本次發行定價合理性說明如下:
1)行業因素:軍民品雙輪驅動,下游應用領域市場空間巨大
公司貫徹“以民養軍”“以民促軍”的發展方針,形成了軍品與民品共同發展的穩定運營結構,同時通過持續的產品研發和客戶拓展促進民品結構優化,其中航空航天等軍品領域主要涉及高溫合金、超高強合金,石化、核電等民品領域主要涉及耐蝕合金、超高純不銹鋼、高品質特種不銹鋼。
隨著我國軍隊與工業現代化進程推進,對高溫及高性能合金的需求不僅在航空航天領域大幅增加,在軍民船舶汽輪機、燃氣輪機領域也水漲船高。此外,隨著我國“十四五”規劃的順利展開,核電建設領域與石油化工領域對金屬材料的品質要求也達到了前所未有的高度,公司產品的應用場景進一步豐富,有望推進下游應用需求的進一步增長。
2)技術優勢:自主研發關鍵核心技術
公司聚焦國家關鍵戰略材料高值、高效、高技術循環再生利用,歷經十余年探索創新,自主研發了多項特種合金領域關鍵性、創新性核心技術并實現應用。依托循環再生利用技術,公司生產的循環再生產品在降低成本、提升性能、提高交付速度、保障重要戰略資源及維護國防信息安全等方面具有重要意義,具體如下表所示:
公司依托高純凈化熔煉技術和國際先進的三聯工藝路線,提高了高溫合金及其他特種合金產品純凈度,實現了微量雜質元素和夾雜物的有效控制;公司依托組織均勻性控制技術,通過多種高品質鍛造技術,實現了以高溫合金為代表的特種合金細晶鍛造以及大規格鍛棒件的高均質化生產,材料晶粒度和一致性水平均有所提升;公司依托難變形合金冷拔技術,通過包覆、多形砧、慢速形變等熱成型工藝技術,實現難變形高溫合金材料熱加工。通過采取熱處理提高塑性、拔制速度、拔制變形量分配等技術,避免了難變形高溫合金及其他特種合金在冷拔過程中出現的橫縱向開裂,實現了產品批產質量穩定,部分高溫合金牌號達到國內領先、國際先進水平,實現了進口替代。
3)設備優勢:先進齊全的產線設備
生產線方面,2012年“中航工業再生戰略金屬及合金工程”項目啟動后,公司踏足軍用高溫合金領域,大力投資建設國際一流的預處理、冶煉、鍛造和檢測專用設備,全面打通了包括全自動無污染合金返回料預處理線、三聯真空冶煉工藝生產線、高品質鍛造生產線和全過程理化檢測中心的軍用高溫合金核心產線。全自動無污染合金返回料預處理線,公司擁有國內唯一一條高溫合金全自動無污染合金返回料預處理線,可實現處理后的高溫合金及其他特種合金返回料高比例直接應用于高溫合金及其他特種合金產品生產中。三聯真空冶煉工藝生產線方面,公司優化了三聯冶煉各工藝流程配置,真空感應熔煉增加了適合返回料投放的真空加料系統,保護氣氛電渣增加了抽錠功能以保證電渣錠無錐度,可以提高后續真空自耗熔煉過程的穩定性。高品質鍛造生產線方面,公司擁有的大噸位、高頻次鍛造設備,可實現鍛造過程鍛棒件全長的近等溫鍛造。
產線設備方面,目前公司已擁有國際先進水平的60MN快鍛機組、真空感應爐、保護氣氛電渣爐、真空自耗爐、抽錠電渣爐等設備。上述先進設備是公司實現以高溫合金為代表的特種合金高質量、可循環制備以及關鍵戰略材料進口替代的重要資源要素,是公司的核心競爭力之一。
4)產品優勢:先發布局疊加持續研發形成完備有序的產品譜系
(下轉A10版)
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