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超過90%的債基“賺錢” 機構股債配置攻防兼備
◎聶林浩 記者 馬嘉悅
今年以來，基金發行和業績整體低迷，但債券基金“風景獨特”。根據Choice數據，截至6月8日，今年以來，債券基金平均收益率接近2%，正收益率占90%以上，同期債券基金發行份額占基金發行總份額的近60%。
業內人士認為，在銀行金融規模復蘇的背景下，債券市場自今年以來一直呈現出明顯的趨勢。在短期內，債券利率可能會繼續保持低沖擊趨勢。如果隨后的經濟增長率逐漸回升，股權資產的配置價值將越來越突出。目前，該機構傾向于股票和債券的均衡配置。
今年以來，超過90%的債基“賺錢”
Choice數據顯示，債券基金今年以來表現相對突出。截至6月8日，今年新發行137只債券基金，總發行份額2630.61億元，占基金總發行份額的60.46%，較去年同期上升2.33個百分點。從業績來看，今年以來債券基金平均收益率為1.92%，正收益率為94.37%。
華夏基金認為，債券市場自今年以來表現良好有三個原因：一是今年以來股市波動加劇，資本風險偏好下降，主要資產配置轉向債券；二是隨著市場利率預期下降，債券收益率逐漸下降，導致債券價格上漲；三是今年以來銀行金融規模反彈，從供需角度支撐債券市場表現。
東興基金固定收益部總經理司馬義表示，去年11月，一些銀行金融產品被打破，固定收益產品的投資價值被重新定位。隨著債券市場階段性風險的逐步清理，投資者購買債券基金的意愿顯著提高。
債券市場能否繼續上漲？
在明亮的趨勢之后，債券市場將如何解釋？許多機構認為，債券市場可能在短期內波動，但在中長期仍有機會。
華夏基金表示，短期內，隨著部分利潤板塊的離開，債券市場可能會波動，但從宏觀角度來看，資本合理充足的情況難以改變，債券市場下一階段的表現仍值得期待。
諾安基金認為，經濟復蘇處于早期階段，債券市場的后續上升空間有限，但基本面因素對債券市場仍然友好。例如，銀行間資金充足、債券市場配置強勁、存款利率下調疊加等因素催化，隨后的債券市場環境仍然溫暖。”在信用債券方面，公司將選擇債券，注意防范尾部風險；利率債券將在波段運作。”
股權資產配置價值顯現
就市場配置而言，許多機構越來越關注股權資產的性價比。
司馬義承認，目前股票和債券的相對回報率處于歷史高位。雖然股票和債券的“蹺蹺板效應”可能不會立即發生，但從資產配置的角度來看，公司已考慮提前布局經濟復蘇受益資產，并將在不久的將來發布一些部分債券混合策略產品，以更好地適應經濟周期的規律。
據資本分析，目前股債收益差已接近2016年1月底、2019年初、2020年3月底、2022年10月底，部分公司估值已回到去年10月底。基于此，雖然短期股市走勢疲軟，但企業價值并未縮水。“現在市場更像是彈簧被壓縮積累勢能，等待轉化為動能的狀態。未來，隨著利潤的進一步穩定和改善，股權資產的正回報道路將逐漸清晰。”
一家100億級債券私募股權公司透露：“目前，該公司傾向于平衡股票和債券的配置。如果經濟增長率逐漸回升，股權資產的配置比例可能會增加。”
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