特別提醒

江西省國(guó)科軍用集團(tuán)股份有限公司(下稱“國(guó)科軍用”、“外國(guó)投資者”或“企業(yè)”)個(gè)股將在2023年6月21日上海證券交易所新三板轉(zhuǎn)板。我們公司提示投資人應(yīng)深入了解股市風(fēng)險(xiǎn)性及我們公司公布的潛在風(fēng)險(xiǎn),在新上市股票前期切勿盲目從眾“炒新”,應(yīng)該謹(jǐn)慎管理決策、科學(xué)理財(cái)。

第一節(jié) 關(guān)鍵申明與提醒

一、關(guān)鍵申明

我們公司及整體執(zhí)行董事、公司監(jiān)事、高管人員確保上市公告書所公布信息內(nèi)容的實(shí)際、精確、詳細(xì),服務(wù)承諾上市公告書不會(huì)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,并按規(guī)定負(fù)法律責(zé)任。

上海交易所、相關(guān)政府部門對(duì)我們公司股票發(fā)行及相關(guān)事項(xiàng)的建議,都不說(shuō)明對(duì)公司的一切確保。

我們公司提示廣大投資者仔細(xì)閱讀查看刊登于上海交易所網(wǎng)址(http://www.sse.com.cn)的我們公司招股書“潛在風(fēng)險(xiǎn)”章節(jié)具體內(nèi)容,留意風(fēng)險(xiǎn)性,謹(jǐn)慎管理決策,科學(xué)理財(cái)。

我們公司提示廣大投資者留意,凡本上市公告書未涉及到的相關(guān)內(nèi)容,請(qǐng)投資人查看我們公司招股書全篇。

二、科創(chuàng)板新股發(fā)售前期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)特別提醒

我們公司提示廣大投資者留意首次公開發(fā)行股票(下稱“新股上市”)發(fā)售早期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),廣大投資者應(yīng)深入了解風(fēng)險(xiǎn)性、客觀參加新股上市買賣。

具體來(lái)說(shuō),新上市股票早期的風(fēng)險(xiǎn)性包含但是不限于以下這些:

(一)漲跌停放開

依據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》(2023年修定),科創(chuàng)板新股買賣推行價(jià)錢漲跌停,漲跌停比例是 20%。首次公開發(fā)行股票上市個(gè)股上市后的前5 個(gè)交易日內(nèi)不設(shè)置價(jià)錢漲跌停。科創(chuàng)板新股存有股票波動(dòng)力度較猛烈的風(fēng)險(xiǎn)性。

(二)流通股本數(shù)量不多

發(fā)售前期,因原始股票股東股份鎖定期為36月或12個(gè)月等,保薦代表人有關(guān)分公司投股股份鎖定期為24月,線下增發(fā)股票鎖定期為6月。本次發(fā)行后總市值146,670,000股,在其中,無(wú)盡售要求的流通股本為33,160,815股,占發(fā)行后總股本的22.61%,流通股本總數(shù)占特別少,存有流動(dòng)性枯竭風(fēng)險(xiǎn)。

(三)本次發(fā)行價(jià)錢相匹配股票市盈率高過(guò)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可比公司平均

本次發(fā)行價(jià)格是43.67元/股,此發(fā)行價(jià)相對(duì)應(yīng)的股票市盈率為:

(1)43.45倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)扣非前歸屬于母公司公司股東純利潤(rùn)除于本次發(fā)行前總市值測(cè)算);

(2)47.44倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤(rùn)除于本次發(fā)行前總市值測(cè)算);

(3)57.94倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)扣非前歸屬于母公司公司股東純利潤(rùn)除于本次發(fā)行后總市值測(cè)算);

(4)63.25倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤(rùn)除于本次發(fā)行后總市值測(cè)算)。

依據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》(GB/T4754-2017),企業(yè)所屬行業(yè)為鐵路線、船只、航天工程和其它運(yùn)送設(shè)備制造業(yè)(C37),截止到2023 年6 月7 日(T-3 日),中證指數(shù)有限公司公布的鐵路線、船只、航天工程和其它運(yùn)送設(shè)備制造業(yè)(C37)近期一個(gè)月均勻靜態(tài)市盈率為38.50 倍。

主營(yíng)與外國(guó)投資者相似的相比上市企業(yè)股票市盈率水準(zhǔn)詳情如下:

信息來(lái)源:Wind新聞資訊,數(shù)據(jù)信息截止到2023年6月7日(T-3日)。

注1:2022年扣非前/后EPS計(jì)算口徑為2022年扣非前/后歸屬于母公司公司股東純利潤(rùn)/T-3日(2023年6月7日)總市值;

注2:市盈率計(jì)算可能出現(xiàn)末尾數(shù)差別,為四舍五入導(dǎo)致;

注3:股票市盈率平均值測(cè)算去除長(zhǎng)城軍工及洪都航空極端值。

本次發(fā)行價(jià)錢 43.67 元/股相對(duì)應(yīng)的外國(guó)投資者 2022 年扣非前后左右孰低的攤薄后股票市盈率為 63.25 倍,高過(guò)中證指數(shù)有限公司公布的外國(guó)投資者所在領(lǐng)域近期一個(gè)月均勻靜態(tài)市盈率,高過(guò)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可比公司 2022 年扣非后靜態(tài)市盈率平均,出現(xiàn)將來(lái)外國(guó)投資者股票下跌為投資者產(chǎn)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)性。外國(guó)投資者和保薦代表人(主承銷商)報(bào)請(qǐng)投資者關(guān)注經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),謹(jǐn)慎判斷發(fā)售市場(chǎng)定價(jià)合理化,科學(xué)理財(cái)。

(四)科創(chuàng)板新股上市首日可以作為兩融標(biāo)的

科創(chuàng)板新股上市首日就可以做為兩融標(biāo)的,很有可能會(huì)產(chǎn)生一定的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保金增加風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)就是指,股票融資會(huì)加重標(biāo)的股票的價(jià)格調(diào)整;銷售市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是,投資人在把個(gè)股做為擔(dān)保物開展股權(quán)融資時(shí),不但要承擔(dān)原先的股價(jià)轉(zhuǎn)變帶來(lái)的損失,還要負(fù)責(zé)新項(xiàng)目投資股價(jià)轉(zhuǎn)變帶來(lái)的損失,并支付相對(duì)應(yīng)利息;擔(dān)保金增加風(fēng)險(xiǎn)是,投資人在交易中必須實(shí)時(shí)監(jiān)控貸款擔(dān)保比例水準(zhǔn),以確保其不少于股票融資標(biāo)準(zhǔn)的維持保證金占比;流通性風(fēng)險(xiǎn)是,標(biāo)的股票產(chǎn)生強(qiáng)烈價(jià)格調(diào)整時(shí),股權(quán)融資購(gòu)券或賣券還貸、融券賣出或買券還券可能遇阻,造成比較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

三、尤其風(fēng)險(xiǎn)防范

(一)軍工業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)作為關(guān)鍵的軍用品裝配工藝及各類生產(chǎn)企業(yè),以軍工業(yè)務(wù)流程作為重要主營(yíng),處在軍用品全產(chǎn)業(yè)鏈的高品質(zhì)和核心階段。軍用品科學(xué)研究生產(chǎn)制造具有很高的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度跟客戶堡壘、產(chǎn)品技術(shù)要求高、商品科學(xué)研究生產(chǎn)制造軍隊(duì)全過(guò)程管控的特征,企業(yè)盈利能力會(huì)受到國(guó)防開支和軍隊(duì)裝備采購(gòu)方案、企業(yè)研究能力、集團(tuán)公司軍用品訂單信息經(jīng)營(yíng)規(guī)模、軍用品定價(jià)模式、企業(yè)產(chǎn)品構(gòu)造等因素的影響,具備軍工業(yè)所特有風(fēng)險(xiǎn)。主要包括:

1、軍用品市場(chǎng)準(zhǔn)入制度風(fēng)險(xiǎn)性

進(jìn)到軍用品銷售市場(chǎng)承攬武器研發(fā)生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)流程,應(yīng)具備國(guó)家規(guī)定相對(duì)應(yīng)嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入制度條件及軍用品生產(chǎn)許可證,具有很高的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度堡壘。企業(yè)一直專注于武器的研發(fā)生產(chǎn),主要從事軍用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),合乎目前軍用品市場(chǎng)準(zhǔn)入制度標(biāo)準(zhǔn),具有軍用生產(chǎn)制造所需要的所有資質(zhì)證書。根據(jù)相關(guān)規(guī)定及要求,企業(yè)應(yīng)不斷達(dá)到各類軍工資質(zhì)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),并必須進(jìn)行必要的核查或持續(xù)核查。可是,如果將來(lái)不可以不斷合乎軍用品市場(chǎng)準(zhǔn)入制度條件及相關(guān)資質(zhì),則有可能對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)不利危害。

2、場(chǎng)地拆遷導(dǎo)致的軍用品有關(guān)認(rèn)證證書風(fēng)險(xiǎn)性

公司現(xiàn)階段具有從業(yè)軍用生產(chǎn)制造所需要的有關(guān)所有資質(zhì)證書,順利進(jìn)行軍用品每日任務(wù)的研發(fā)生產(chǎn)制造。企業(yè)正在實(shí)施統(tǒng)籌協(xié)調(diào)工程項(xiàng)目基本建設(shè),并依據(jù)既定計(jì)劃開展生產(chǎn)量的遷移,新增加科學(xué)研究生產(chǎn)制造場(chǎng)地、設(shè)施和設(shè)備、涉密場(chǎng)所,在開始產(chǎn)生批產(chǎn)水平前,要進(jìn)行軍用品資質(zhì)證書再次產(chǎn)品認(rèn)證調(diào)產(chǎn)評(píng)定。集團(tuán)公司嚴(yán)格執(zhí)行我國(guó)的相關(guān)規(guī)定開展規(guī)劃管控,提高科學(xué)研究作業(yè)條件,正在進(jìn)行中軍用品資質(zhì)證書再次產(chǎn)品認(rèn)證調(diào)產(chǎn)評(píng)定相關(guān)工作,假如企業(yè)未來(lái)不可以在該新創(chuàng)建產(chǎn)業(yè)園區(qū)通過(guò)以上產(chǎn)品認(rèn)證評(píng)定,將無(wú)法將目前軍用品生產(chǎn)計(jì)劃轉(zhuǎn)移到新創(chuàng)建產(chǎn)業(yè)園區(qū),或進(jìn)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)進(jìn)行一個(gè)新的軍用品每日任務(wù)生產(chǎn)制造,則公司運(yùn)營(yíng)可能面臨重大隱患。

3、新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)性

軍用品研究能力是軍工企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,決定了公司獲得軍用品訂單水平。企業(yè)業(yè)務(wù)覆蓋巡航導(dǎo)彈(火箭炮)固體發(fā)動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)力和控制商品、子彈武器裝備等行業(yè),為更好地滿足軍隊(duì)對(duì)性能卓越商品的需求,企業(yè)既需要花費(fèi)大量工作人員、資金進(jìn)行產(chǎn)品推廣方案與核心技術(shù)的提前科學(xué)研究,同時(shí)還需要根據(jù)劇烈的軍隊(duì)“科學(xué)研究擇優(yōu)錄用競(jìng)投”獲得型號(hào)規(guī)格研發(fā)新項(xiàng)目;針對(duì)所獲得的軍用品型號(hào)規(guī)格研發(fā)新項(xiàng)目,則需經(jīng)過(guò)項(xiàng)目立項(xiàng)論述、方案策劃、工程項(xiàng)目研發(fā)、情況評(píng)定等多個(gè)環(huán)節(jié)并從而實(shí)現(xiàn)列裝定形,產(chǎn)品研發(fā)周期范圍大,科研投入比較高,具備可變性。如果企業(yè)不可以在軍用品產(chǎn)品研發(fā)方面取得了不斷進(jìn)度,科研開發(fā)遇阻,或是武器技術(shù)性存在重大轉(zhuǎn)型,造成新產(chǎn)品開發(fā)不成功,企業(yè)無(wú)法不斷得到新增加軍用品訂單信息,將可能減少企業(yè)將來(lái)的穩(wěn)定盈利水平,并且對(duì)公司運(yùn)營(yíng)導(dǎo)致比較大不良影響。

4、軍用品訂單信息降低的風(fēng)險(xiǎn)性

報(bào)告期,企業(yè)營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自軍用品銷售等委托研發(fā)服務(wù)項(xiàng)目,截止到2022年末,企業(yè)擔(dān)負(fù)24個(gè)軍隊(duì)定形列裝新產(chǎn)品的大批量生產(chǎn)目標(biāo)和24項(xiàng)軍隊(duì)型號(hào)規(guī)格研發(fā)新項(xiàng)目。報(bào)告期,企業(yè)軍用品收益和委托研發(fā)收益總計(jì)占營(yíng)業(yè)收入占比分別是89.24%、93.64%、96.55%,占非常大。集團(tuán)公司軍用品訂單信息受我國(guó)國(guó)防開支、部隊(duì)裝備升級(jí)換代、軍隊(duì)裝備采購(gòu)方案及方式改變等宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響非常大;與此同時(shí),如果企業(yè)不可以始終保持產(chǎn)品研發(fā)能力,不可以不斷得到軍用品訂單信息或訂單大幅度下降,則可能對(duì)公司運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生重大不良影響。

5、軍用品客戶集中度比較高及大顧客依靠的風(fēng)險(xiǎn)性

企業(yè)作為關(guān)鍵的軍用品裝配工藝及各類生產(chǎn)企業(yè),核心客戶為軍隊(duì)企業(yè)以及以軍工央企為主導(dǎo)的許多軍用顧客、科研院所等。報(bào)告期,企業(yè)對(duì)前五大顧客的銷售額分別是50,605.95萬(wàn)余元、55,722.01萬(wàn)元和71,708.10萬(wàn)余元,占公司歷期營(yíng)業(yè)收入比例分別是88.38%、82.99%和85.82%,企業(yè)客戶集中度比較高。

當(dāng)年度歷期,企業(yè)對(duì)第一大顧客軍隊(duì)企業(yè)A的營(yíng)業(yè)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別是53.29%、51.35%和43.32%;公司為軍工集團(tuán)B下級(jí)B1部門的銷售額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別是10.56%、8.50%和13.34%,公司存在對(duì)于該顧客的依賴性。

軍工產(chǎn)業(yè)具備下游企業(yè)集中精力以及品牌終端產(chǎn)品用戶為軍隊(duì)的行業(yè)特征。軍隊(duì)企業(yè)A為中國(guó)解放軍武器裝備購(gòu)買單位,為公司發(fā)展子彈武器裝備新產(chǎn)品的終端產(chǎn)品用戶。軍工集團(tuán)B是中國(guó)主要從事巡航導(dǎo)彈、火箭炮產(chǎn)品與服務(wù)的軍工央企集團(tuán)公司,具有領(lǐng)域行業(yè)壟斷。企業(yè)軍用品以裝配工藝商品和核心配套設(shè)備為主導(dǎo),在軍用產(chǎn)業(yè)鏈上配套設(shè)施等級(jí)比較高,細(xì)分化商品存有顧客依靠情況具備合理化。預(yù)計(jì)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),根據(jù)行業(yè)特征,企業(yè)依然會(huì)存有大顧客依靠及客戶集中度相對(duì)較高的情況。如果企業(yè)不可以始終保持與核心客戶合作關(guān)系,則可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

6、軍用品定價(jià)模式風(fēng)險(xiǎn)性

依據(jù)軍用品價(jià)格管控有關(guān)規(guī)定,對(duì)需要軍隊(duì)最后審價(jià)的商品,在軍隊(duì)未核準(zhǔn)前依照待定價(jià)錢簽定買賣合同進(jìn)行支付并確認(rèn)收入,待軍隊(duì)進(jìn)行嚴(yán)格軍用品審價(jià)步驟并獲得軍隊(duì)對(duì)軍用品銷售單價(jià)最后審定的審批后,依照最后審批的市場(chǎng)價(jià)格差值一次性在本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中調(diào)節(jié)清算。融合公司發(fā)展史商品狀況,軍隊(duì)最后審標(biāo)價(jià)一般與暫定價(jià)差別不大。截止到本公告書簽定之時(shí),企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品DJ022/JK彈、DJ014/XF彈給新定形列裝商品,未完成武器最后審價(jià),產(chǎn)品以暫定價(jià)確認(rèn)收入。假如后面審標(biāo)價(jià)較暫定價(jià)價(jià)錢有一定的下降,有可能會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告產(chǎn)生不利影響。

7、軍用品毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)性

因?yàn)檐娪闷房茖W(xué)研究生產(chǎn)制造軍隊(duì)全過(guò)程管控的特征,在審價(jià)模式中,軍用品裝配工藝新產(chǎn)品的終端銷售價(jià)格與關(guān)鍵零部件采購(gòu)成本均已經(jīng)進(jìn)行了審價(jià)明確,在列裝批產(chǎn)后,該產(chǎn)品利潤(rùn)率一般來(lái)說(shuō)長(zhǎng)期保持。報(bào)告期,企業(yè)軍工用產(chǎn)品毛利率分別是34.63%、36.77%和37.87%,基本保持穩(wěn)定。因?yàn)榇嬗熊婈?duì)產(chǎn)品報(bào)價(jià)調(diào)節(jié)、新舊設(shè)備轉(zhuǎn)換等多種因素,若將來(lái)軍隊(duì)商品定價(jià)政策產(chǎn)生變化、企業(yè)科學(xué)研究作業(yè)條件不可以不斷提升、新列裝定型產(chǎn)品毛利率下降,將使企業(yè)遭遇毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)。公司存在利潤(rùn)率很有可能下降的風(fēng)險(xiǎn)性。

8、對(duì)外開放軍用品貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)子彈武器裝備有一些產(chǎn)品用以軍貿(mào)出入口,報(bào)告期,企業(yè)軍貿(mào)進(jìn)出口產(chǎn)品收益分別是3,046.75萬(wàn)余元、2,046.06萬(wàn)元和 284.42萬(wàn)余元,占營(yíng)業(yè)收入比例分別是5.32%、3.05%和0.34%。軍貿(mào)出入口受當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)、進(jìn)出口貿(mào)易我國(guó)戰(zhàn)略伙伴關(guān)系、民政局可靠性、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等諸多要素危害,在交貨、收付款、合作模式中存在多種多樣方式。總而言之,相比國(guó)內(nèi)軍隊(duì)購(gòu)置,軍貿(mào)出入口具備賬齡分析比較長(zhǎng)、存有不可抗拒因素風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)。報(bào)告期,企業(yè)軍貿(mào)進(jìn)出口產(chǎn)品占非常小,假如受不確定因素危害,軍貿(mào)訂單信息發(fā)生降低,或者公司未嚴(yán)格遵守軍貿(mào)類業(yè)務(wù)有關(guān)建成投產(chǎn)交貨的結(jié)構(gòu)規(guī)定,和因不可抗拒因素造成軍貿(mào)訂單交付資金回籠發(fā)生阻礙,均可能對(duì)公司運(yùn)營(yíng)造成不利影響。

(下轉(zhuǎn)A22版)